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    文档作者:2010-2015年中国日用及医用橡胶制品制造行业投资可行性分析报告,中国行业报告网
    关键词:2010-2015年中国日用及医用橡胶制品制造行业投资可行性分析报告
    主题:2010-2015年中国日用及医用橡胶制品制造行业投资可行性分析报告
    备注:报告名称:2010-2015年中国日用及医用橡胶制品制造行业投资可行性分析报告 报告编号:335912 咨询电话:400-612-8668、010-60877066、010-60877067、010-60877068 网址:http://www.BaogaoChina.com/2010-04/2010_2015riyongjiyiyongxiangjiaozhip.html
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    盛运股份(300090SZ) : 输送机械和环保设备步入快速发展期,给予买入评级 公司调研报告 湘财证券研究所
    电力设备与能源小组 研究员:冯舜
    Tel: 021-68634518-8020 E-mail: fs2855@xcsc.com
    评级:买入(首次)
    2010 年 8 月 12 日
    国内领先的输送机械和环保设备制造商
    研究员:侯文涛
    Tel: 021-68634518-8227 E-mail: hwt2894@xcsc.com
    盛运股份主要产品带式输送机和干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备,广泛应用 于建材,水泥,电力,钢铁,矿山,港口,化工,垃圾焚烧尾气处理等多个行业. 2007 年公司传输机械的产值 1.48 亿元, 排名第 11 位, 2009 年排名提升至第 6 位. 公司是国内首家将干法脱硫与除尘工艺融为一体,生产干法脱硫除尘一体化尾气净 化处理设备的企业,公司生产的干法脱硫除尘器能有效去除焚烧产生的烟尘,硫化 物,减少二恶英等有害物质的排放. 大型煤炭输送机械将成为新亮点 2010 年 1 月 4 日公司在原已取得认证的 DSJ 系列 3 种带式输送机和 3 种托辊产 品的基础上, 又获得了新申报 DTL/DTC/DSJ 三个系列 146 种煤矿用带式输送机和 8 种煤矿用带式输送机缓冲托辊的 "矿用产品安全标志证书" 煤安证的成功获批, . 将进一步提高发行人在煤炭输送机领域的竞争优势和议价能力,公司正式进入大型 煤炭输送机市场.2009 年 11 月,发行人已成功中标神华新疆能源有限公司新疆吉 木萨尔县准东露天矿煤炭输送机械合同,金额高达 4,915.72 万元.另外,逐渐拓展 的销售渠道也有助于公司提升煤炭输送机械销售业务. 干法脱硫除尘设备技术先进,前景广阔 公司生产的干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备主要涉及脱硫,除尘及除二恶英 等其他有害物质的技术,这三样技术均处于国内领先位臵."十一五"期间城市生 活垃圾建设投资需要 1,300~1,500 亿元,一般情况下,垃圾焚烧尾气净化处理设 备占垃圾焚烧处理设备总投资的 10%左右,据此测算, "十一五"期间垃圾焚烧 炉尾气净化处理设备的市场容量可达 100 亿元以上.公司正在积极与更多的环境运 营商联系,扩大运营商客户.现在公司主要的运营商包括中科通用,绿色动力等. 但随着上市后知名度提高, 公司已经与上海城投, 光大环保等运营商商讨合作事宜. 预计 2010 年 EPS0.54 元,目标价 30 元 随着公司 160 余种煤炭传输机械通过安全认证后,大型煤炭输送机械业务有望快速 发展;通过与更多运营商合作,产业链延伸,政策扶持,干法脱硫除尘一体化尾气 净化处理设备也将面临巨大的发展机遇.预计公司 2010 年,2011 年,2012 年的 EPS 分别为 0.54 元,0.75 元,1.10 元,首次给予买入评级,按照 2011 年 EPS 的 40 倍 PE 给予目标价 30 元.
    主要财务指标(百万元) 营业收入 收入同比(%) 归属母公司净利润 净利润同比(%) 毛利率(%) ROE(%) 每股收益(元) P/E P/B 2009 314.09 43.92% 48.59 22.10% 33.30% 16.30% 0.381 58.63 9.56 2010E 425.26 35.39% 68.71 41.40% 32.15% 7.54% 0.538 41.46 3.13 2011E 657.46 54.60% 95.15 38.48% 31.23% 9.46% 0.745 29.94 2.83 2012E 1047.10 59.26% 139.92 47.06% 30.41% 12.21% 1.096 20.36 2.49
    6-12 个月目标价:30.0 元 当前股价:22.32 元 基本资料 总股本(百万) : 128 流通股(百万) : 25.6 总市值(亿) : 28.5 10 年 EPS(元) 0.54 : 10 年 BVPS(元) :7.14 资产负债率: 22.10% 近期盛运股份走势
    10% 5% 0% 10/06 10/07 10/07 10/07 10/07 10/07 -5% -10% -15% -20% 盛运股份 沪深300 10/08
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